份有限公司联奕科技股,化归纳管理计划效劳商国内当先的教养消息。 年造造至今自2004,育消息化范畴永远一心于教,数字校园兴办为重心其苛重生意不断以,及普教学校供给教养消息化效劳为国内各大高校、高职、中职,园软件开垦、转移校园兴办及校园数据处置等多方面实质的确征求教养消息化体例的软件和硬件集成、数字化校。体例、模块行使体例和归纳效劳体例三大范畴公司供给的产物和效劳聚会正在行使平台支柱,了软件、硬件的集成三大范畴各自均包蕴,和体例的搭筑软件的开垦,化校园的归纳管理计划联合组成了公司数字。水平上讲从某种,为学校用户供给的定造化产物数字化校园产物是计划供给商,需求供给管理计划遵照用户的分别,、教员归纳效劳、数据行使与计划理解、校园转移行使等管理计划个中征求: 供给校园网、数据核心、行使整合、学生归纳效劳。
2 月 22 日2016 年 1,大会作出决议联奕科技股东,持有的联奕科技 1赞帮原股东左安南将,万股让渡予王莉丽633.33 ,弃优先进货权其他股东放。2 月 23 日2016 年 1,处置了本次股份让渡的工商改换手续联奕科技正在广州市工商行政处置局。
2 月 16 日2011 年 1,州润盈签定《股东让渡出资合同书》原股东田志山、任刚及左安南与广,万元的代价将其永诀持有的联奕有限 6%、 6%及 3%股权让渡予广州润盈商定田志山、任刚及左安南永诀以 186 万元、 186 万元及 93 。
2 月 19 日2009 年 ,(2009) 第 051号《验资呈文》广州苏叶司帐师事宜所出具穗苏叶验字 ,年 2 月 18 日验证截至 2009 ,册资金 800 万元、 800 万元及 400 万元联奕有限已收到任刚、田志山及左安南永诀缴纳的新增注,册资金改换为 3联奕有限实收注, 万元100。
司属于软件消息行业联奕科技股份有限公,资产”的特质企业拥有“轻,参加相对较幼其固定资产,值不高账面,华宇软件:企业产、营运资金等有形资源以表而企业的苛重价格除了固定资,务才力、人才团队、品牌上风等主要的无形资源的进献还应包蕴企业所享福的各项优惠计谋、生意汇集、服。产和可确指的无形资产举办了评估而资产根源法仅对各单项有形资,资产组合对统统公司的进献但不行齐全表示各个单项,也
6 月 25 日2015 年 ,理局河汉分局换发的《交易牌照》联奕有限赢得了广州市工商行政管。
向金融机构或其他单元、幼我等借入金钱有息债 有息债务苛重是指被评估单元,永久借钱、应付债券务 如:短期借钱、,本钱法评估本次采用。
3 月 27 日2007 年 ,[2007]第 YZ0290 号《验资呈文》广州华天司帐师事宜整个限公司出具华天验字 ,年 3 月 26 日验证截至 2007 ,册资金 165 万元、 165 万元及 220万元联奕有限已收到任刚、田志山及左安南永诀缴纳的新增注,册资金改换为 1联奕有限实收注, 万元100。
2 月 12 日2009 年 ,东会作出决议联奕有限股,册资金由 1赞帮公司注,扩大到 3100万元, 万元100,册资金 800 万元、 800 万元及 400 万元其华夏股东任刚、田志山及左安南永诀以钱币认缴新增注,增资后本次,出资 1任刚认缴, 万元240,本 40%占注册资;缴出资 1田志山认, 万元240,本40%占注册资; 620 万元左安南认缴出资,本 20%占注册资。
业计谋、国度宏观经济形象无宏大变革2. 国度现行的相闭执法及计谋、产,经济和社会处境无宏大变革评估对象所处区域的政事、,预料要素形成的宏大晦气影响无其他人力弗成抗拒及弗成。
股权让渡涉及的股东齐备权利评估对象及 本次评估对象为,征求永久股权投资、固定资产、无形资产、递延所评估周围征求活动资评估周围 产、非活动资产(得
3 月 27 日2012 年 ,越秀分局换发的《企业法人交易牌照》联奕有限赢得广州市工商行政处置局。
与企业经交易务收益无直接相闭的性资产 非策划性资产、欠债是指,周围的资产及联系欠债未纳入收益欠债 预测,权的永久投资、递延常见的指:没有控股所
7 月 5 日2015 按 ,《股东让渡出资合同书》石河子鼎诺与刘丽华签定,有的联奕有限股权事宜举办商定就石河子鼎诺向刘丽华让渡其持。
6 月 8 日2015 年 ,东会作出决议联奕有限股,分拨利润中的 1赞帮公司以累计未,万元转增注册资金837.50 ,本改换为 7转增后注册资,50 万元837.,的股权比例按比例转增齐备股东以其正在公司。
0 月 11 日2015 年 1,[2015] 第 450145 号《验资呈文》立信司帐师事宜所(分表通常合股)出具信会师报字,净资产折股境况举办了审验春联奕科技完全改换后的。
2 月 13 日2011 年 1,东会作出决议联奕有限股,限 6%股权(对应出资额 186 万元)、 6%股权(对应出资额 186万元)及 3%股权(对应出资额 93 万元)赞帮原股东田志山、任刚及左安南永诀以 186 万元、 186 万元及 93 万元的代价向广州润盈让渡所持有的联奕有,让落成后上述转,限 34%、 34%、 17%及 15%股权田志山、任刚、左安南及广州润盈永诀持有联奕有。
公司内部三级审核后9. 评估呈文经,评估单元举办请示和疏导将评估结果与委托方及被。呈文举办修削和完竣遵照疏导成见对评估,正式评估呈文书向委托方提交。
3 月 9 日2012 年 ,《股东让渡出资合同书》广州润盈与朱明武签定, 600 万元的代价让渡予朱明武将持有的联奕有限 1.5%股权以。
业主交易务收益无直接相闭的溢余及 溢余资产是指与企,的多非策划 余资产胜过企业策划所需,金、闲置的资产苛重征求溢余现。
7 月 30 日2015 年 ,理局河汉分局换发的《交易牌照》联奕有限赢得广州市工商行政管。
4 月 2 日2007 年 ,理局换发的《企业法人交易牌照》联奕有限赢得了广州市工商行政管。
道理动,算和占定通过计,评估结论造成发轫,成的发轫结论举办理解并对各样评估措施形,合理性及所利用数据的质料和数目的根源上正在归纳评判分别评估措施和发轫价格结论的,评估结论确定最终。
象及其所涉及资产举办现场考察咱们已对评估呈文中的评估对;产的执法权属情状予以需要的眷注咱们已对评估对象及其所涉及资,的执法权属原料举办了检查对评估对象及其所涉及资产,题举办了如实披露并对一经挖掘的问,善产权以知足出具评估呈文的央求且已提请委托方及联系当事方完。
3 月 16 日2007 年 ,( 1 )赞帮新增天然人股东左安南联奕有限股东会通过以下增资事项:; 550 万元扩大到 1(2)赞帮公司注册资金由, 万元100,元并永诀计入联奕有限实收资金 165万元原股东任刚及田志山永诀增资 165 万,220 万元计入实收资金新股东左安南现实出资 。
0 月 11 日2015 年 1,会暨第一次股东大会联奕科技召开创立大,份有限公司的议案》等联系议案通过了《闭于设立联奕科技股xg111太平洋在线
本次评估方针4. 凭据,值类型为市集价格确定本次估算的价。基准日有用的代价圭表及价格编造估算中的整个取价圭表均为估值。
2 月 20 日2011 年 1,越秀分局换发的《企业法人交易牌照》联奕有限赢得了广州市工商行政处置局。
3 月 9 日2012 年 ,东会作出决议联奕有限股,持有的 1.5%股权(对应出资额 46.5 万元)赞帮广州润盈以 600 万元的代价向朱明武让渡所,弃优先进货权其他股东放。
折现率折现率,投资回报率又称生机,估价格的主要参数是收益法确定评。折现率口径相同的准绳服从抉择 收益额与,径为企业净现金流量本次评估收益额口,
于应收金钱应收款 对,款和其他应收款苛重征求应收账。实无项 误的根源上各样应收金钱正在核,回的数额确定评估值遵照每笔金钱不妨收。填塞理看待有由
0 月 20 日2014 年 1,签定《股东让渡出资合同书》朱明武与西藏思科瑞及戴力毅, 200.00 万元)及 1.67%股权(对应出资额 100.00 万元)商定朱明武向西藏思科瑞及戴力毅永诀让渡持有的 3.33%股权(对应出资额,格永诀为 1股权让渡价, 750 万元500 万元及。
月 31 日 的市集价格举办了评估权利价格正在 2016 年 12 。境况呈文如下现将资产评估。
司股东齐备权利于评估基准日的市集价格本次评估方针是反应联奕科技股份有限公,体股东所持有的联奕科技股份有限公司 100%股权之经济活动供给价格参考凭据为北京华宇软件股份有限公司拟刊行股份及支出现金进货联奕科技股份有限公司全。
料自身的合法性、完善性、线 月其他中介机构出具的文献等证据资,有限公司广州经济技艺开垦公司与中国兴办银行股份区
书中商定的其它呈文利用者其他呈文使 评估生意商定,规矩用者 的呈文利用者及遵照国度执法、律例,合法利用者为本呈文的。
限注册资金由 7(3)赞帮联奕有,万元改换为 8837.50 , 万元250,412.50 万元本次注册资金扩大 ,出资 3由瞿启云,9 万元认缴157.8,0万元计入注册资金个中 412.5,有联奕有限 5%股权出资落成后该股东持。
1 月 16 日2015 年 ,存案)通告书》(穗工商(天)内变字 [2015] 第202 号)联奕有限赢得了广州市工商行政处置局河汉分局核发的《准予改换注册(,限改换注册准予联奕有。
除希罕讲明表1. 本呈文,承当的典质、担保事宜对纵然存正在或改日不妨,估价格的非平常要素没有思虑以及分表的营业方法等影响评。
. 上海东洲资产评估有限公司从事证券生意资产评估许可证8. 上海东洲资产评估有限公司资产评估资历证书9. 资产评估机构及注册资产评估师首肯3. 联奕科技股份有限公司评估基准日审计呈文4. 评估委托方和联系当事方首肯函5. 评估生意商定书6. 上海东洲资产评估有限公司交易牌照7函
年 1 月2014 ,志山、左安南等人商讨经朱明武、任刚、田,中值革新及中值发展持有的公司 8.65%的股权朱明武承策应由任刚、田志山、左安南等三人回购,价 3股权作,17 万元962.。中值发展及中值革新支出 4朱明武与石河子鼎诺合计向,65 万元580.。源为向联奕有限借支朱明武支出的金钱来。 6 月 30 日截至 2015 年,还上述借钱朱明武已归。
《注册资产评估师眷注评估对象执法权属向导成见》遵照《资产评估规矩——基础规矩》第二十四条和,律权属原料的切实性、合法性和完善性承当负担委托方和联系当事方该当对所供给评估对象法。是对评估对象价格举办估算并宣告专业成见注册资产评估师施行资产评估生意的方针,成见跨越注册资产评估师执业周围对评估对象执法权属确认或宣告。的执法权属供给任何保障本评估呈文过错评估对象。
日同,鼎诺、任刚及左安南签定《股东让渡出资合同书》中值发展、中值革新及田志山与朱明武、石河子,让事宜举办商定就上述股权转。
0 月 20 日2014 年 1,出资额 319.20 万元)、2.66%股权(对应出资额 159.60 万元)及 2.02%股权(对应出资额 121.20 万元)联奕有限股东会决议通过以下股权让渡事项:( 1 )赞帮任刚、左安南及石河子鼎诺永诀向广州奕力腾让渡所持有的 5.32%股权(对应;额 200.00 万元)及 1.67%股权(对应出资额 100.00 万元)(2)赞帮朱明武向西藏思科瑞及戴力毅永诀让渡持有的 3.33%股权(对应出资。
中华国民共和国公法令》II. 法 1. 《;民共和国企业国有资产法》规凭据 2. 《中华人;
益法评估服从收,东齐备权利价格评估值为 144被评估单元正在上述假设条目下股,00 万元700.,资产增值 126比审计后账面净,61 万元214.,82.78%增值率 6。
产 130日的净资,836,33 元181.,3 的比例折合伙本 8服从 1:0.631,00万元250., 1 元每股面值, 48其余,831,元计入资金公积181.33 。为联奕科技的建议人联奕有限通盘股东作,的相应份额之权利动作出资认购齐备股份永诀以正在上述经审计后的净资产中具有。报字 [2015] 第 A0578 号资产评估呈文广东联信资产评估土地房地产估价有限公司出具联信评,年 8 月 31 日确认截至2015 ,评估值为 13联奕有限净资产,47 万元795.。
于呈文中真切商定的评估方针希罕提示: 本呈文只可用。评估呈文正文以上实质摘自,境况和合理分解评估结论欲了然本评估项方针详尽,估呈文正文该当阅读评。
6 年201,合条目的软件企业公司被认定为符,资产生长企业所得税计谋的通告》(财税 [2012]27 号)遵照《财务部、国度税务总局闭于进一步激动软件资产和集成电途, 10%税率征收企业所得税公司 2016 年度减按。
4 年201,国度税务局、广东省地方税务局认定为高新技艺企业公司经广东省科学技艺厅、广东省财务厅、广东省,书编号为GR4高新技艺企业证, 日到 2017 年 10 月 10 日有用期为 2014 年 10 月 10,业的联系优惠计谋享福高新技艺企,率征收企业所得税减按 15%税。
营预测由被评估单元申报并经其签章确认评估对象涉及的资产、欠债清单、改日经。本规矩》第二十三条的规矩遵照《资产评估规矩——基,规和资产评估规矩苦守联系执法、法,的价格举办理解、估算并宣告专业成见对评估对象正在评估基准日特定方针下,评估师的负担是注册资产;原料的切实性、合法性、完善性供给需要的原料并保障所供给,托方和联系当事方的负担适合利用评估呈文是委。
书中商定的其它呈文利用者II. 其 评估生意商定,相他呈文 闭羁系部分或机构国有资产评估经济为活动的,规规矩的呈文利用者及遵照国度执法、法,本报为告
干计谋的通告》(国发 [2011]4 号)第(一)条录取(三十三)条的规矩凭据国务院下发的《国务院闭于印发进一步激动软件资产和集成电途资产生长的若。发分娩的软件产物公司发售其自行开,税率征收增值税后按 17%的法定,的个别实行即征即退的优惠计谋享福增值税现实税负胜过 3%。
永久投资评估永久投 对,的投资项目绝对控股,行完全资产资 评估通过对被投资单元进,例确定评估值再遵照投资比。价值评估报告书
4 月 1 日2014 年 ,单元注册资金的代价向原股东朱明武让渡所持有的4.5% (对应出资额 155 万元)股权联奕有限股东会决议通过以下增资及股权让渡事项:( 1 )中值发展以 13.30 元/。持有的4.15%股权(对应出资额 142.94 万元)及 1.35%股权(对应出资额 46.5 万元)(2)原股东中值革新以 13.30 元/单元注册资金的代价永诀向原股东朱明武及原股东石河子鼎诺让渡所。东左安南及原股东朱明武让渡所持有的 16.40%股权(对应出资额 564.89 万元)、 8.20%股权(对应出资额 282.44 万元)及6.00%股权(对应出资额 206.67 万元)(3)原股东田志山以 564.89 万元( 1 元/单元注册资金)、 282.44万元( 1 元/单元注册资金)及 206.67 万元( 1 元/单元注册资金)的代价永诀向原股东任刚、原股。以资金公积 2(4)通盘股东,元转增注册资金555.56万。增资后本次,资金改换为 6联奕有限注册, 万元000,股比例稳固通盘股东持。
年 9 月2013 ,《投资订定》联系央求因联奕有限未能到达,南、鼎诺投资及联奕有限签定了《回购订定》中值革新及中值发展与任刚、田志山、左安,回购中值革新持有的联奕有限5.5%股权商定由任刚、田志山、左安南、石河子鼎诺,=投资总额 2回购价款总额,-回购日之前中值革新已从联奕有限取得的齐备股息、盈利200 万元* ( 1+8%*持股天数/365) ;中值发展持有的联奕有限 4.5%股权任刚、田志山、左安南、石河子鼎诺回购,=投资总额 1回购价款总额,回购日之前中值革新已从联奕有限取得的齐备股息、盈利 800 万元* ( 1+8%*持股天数/365) -;,30 元/单元注册资金即回购代价为 13.。
5 月 21 日2013 年 ,局核发的《准予改换(存案)注册通告书》联奕有限赢得广州市工商行政处置局越秀分。
思表达疏解权为出具呈文的评估机构IV. 评估呈文 本评估呈文意,释权 真切的分表规矩表除国度执法、律例有解,部分均无权疏解其他任何单元和。
结论受评估呈文中假设和控造条目的局部咱们出具的评估呈文中的理解、占定和,设、控造条目、希罕事项讲明及其对评估结论的影响评估呈文利用者该当填塞思虑评估呈文中载明的假。—评估呈文》 第十三条遵照《资产评估规矩—,面阅读本项目评估呈文评估呈文利用者该当全,别事项讲明和评估呈文利用局部讲明该当希罕眷注评估呈文中揭示的特。
份有限公司股东会决议遵照北京华宇软件股,份有限公司通盘股东所持有的联奕科技股份有限公司 100%股权北京华宇软件股份有限公司拟刊行股份及支出现金进货联奕科技股。
5 月 26 日2004 年 ,知书》((穗)名称预核 [2004] 号第 23702 号)联奕有限赢得了广州市工商行政处置局出具的《企业名称预先准许通,奕消息科技有限公司 ” 准许企业名称为 “广州联,年 11 月 22 日名称保存至 2004 。6 月 25 日2004 年 ,币联合出资设立联奕有限任刚和田志山裁夺以货,100 万元注册资金为 ,中其,资 50 万元田志山以钱币出,例 50%占出资比;资 50 万元任刚以钱币出,例 50%占出资比。
3 月 16 日2012 年 , 1 )新增股东中值革新及中值发展联奕有限股东会通过以下增资事项:(;册资金由 3(2)公司注,元扩大到 3100 万,44 万元444.;以钱币出资 2(3)中值革新, 万元200, 元/单元注册资金作价 11.61, 万元计入注册资金即 189.44,2,万元计入资金公积010.56 ;以钱币出资 1(4)中值发展, 万元800, 元/单元注册资金作价 11.61, 万元计入注册资金即 155. 00,1,万元计入资金公积645.00 。
权(对应出资额 52.51 万元)让渡给西藏思科瑞( 1 )赞帮朱明武将持有的联奕有限 0.67%股,402 万元让渡代价为 ;应出资额 52.51 万元)让渡给戴力毅将持有的联奕有限 0.665%股权(对,399 万元让渡代价为 ;应出资额 52.51 万元)让渡给金玉萍将持有的联奕有限 0.665%股权(对,399 万元让渡代价为 ;出资额 39.19 万元)让渡给齐嘉瞻将持有的联奕有限 0.50%股权(对应,300 万元让渡代价为 ;资额 156.75 万元)让渡给横琴瀚鼎将持有的联奕有限 2.00%股权(对应出,格为 1让渡价, 万元200;
2 月 24 日2012 年 ,州润盈及朱明武联合签定了《投资订定》中值投资与任刚、田志山、左安南、广,资处置的中值基金将向联奕有限举办增资苛重商定以下条件:( 1 )中值投;以下任何情状之一(2)假如存正在,: a. 2012 年联奕有限经审计的主交易务净利润(扣除非每每性损益)低于国民币 3中值投资及中值基金有权央求联奕有限或联奕有限现股东回购中值基金持有的联奕有限齐备股权, 万元 000;日前没有向中国证监会递交境内 A 股上市申请资料b. 联奕有限于 2013 年 6 月 30 ,国证监会递交境内 A 股上市申请资料或者各方联合确认的其另日期前没有向中,上市申请没有取得准许通过或者任何一次境内 A 股;值发展投资总额 4(3)回购价款为中,-回购日之前中值投资已从联奕有限取得的齐备股息、盈利000 万元* ( 1+10%*持股天数/365) 。
6 月 28 日2004 年 ,[2004] 第 HT0922 号《验资呈文》广州华天司帐师事宜整个限公司出具了华天会验字,年 6 月 28 日验证截至 2004 ,的注册资金共计 100 万元联奕有限(筹)已收到股东缴纳,中其,资 50 万元田志山以钱币出,例 50%占出资比;资 50 万元任刚以钱币出,例 50%占出资比。7 月 5 日2004 年 ,的注册号为66 的《企业法人交易牌照》联奕有限赢得了广州市工商行政处置局核发。
衡宇兴办物、修建物固定资 对分娩性,本钱法评估采用重置,产 新率确定评估值遵照重置全价及成;公楼采用房地合一评估对策划性商铺或独栋办,收用益
5 月 13 日2006 年 ,理局换发的《企业法人交易牌照》联奕有限赢得了广州市工商行政管。
评估对象目前及改日的策划处置班子尽职审计呈文、财政原料等整个证据原料是线.,响公司生长和不会显示影收
5 月 6 日2013 年 ,东会作出决议联奕有限股,称改换为石河子鼎诺赞帮股东广州润盈名。
1 月 16 日2013 年 ,发划分局开具表明石河子工商局开,埔区茅岗环村途 28 号转移至石河子开垦区北四东途 37 号 5-20 室表明联奕有限股东广州润盈于 2013 年 1 月 15 日由原住屋广州市黄,鼎诺投资处置有限公司其名称改换为石河子。
没有现存或者预期的好处相闭咱们与评估呈文中的评估对象;存或者预期的好处相闭与联系当事方没有现,方不存正在意见春联系当事。
4 月 10 日2006 年 ,东会作出决议联奕有限股,0万元扩大到 550 万元赞帮公司注册资金由 10,中其,资金 225 万元任刚认缴新增注册,资金 225 万元田志山认缴新增注册。增资后上述, 275 万元任刚认缴出资,本 50%占注册资, 275 万元田志山认缴出资,本 50%占注册资。
设定被评估资产正处于利用状况2.络续利用假设:该假设最初,资产和备用的资产征求正正在利用中的;闭数据和消息其次遵照有,的资产还将接续利用下去忖度这些处于利用状况。产所面对的市集条目或市集处境络续利用假设既讲明了被评估资,了资产的存续状况同时又着重讲明。
钱币资金的评估钱币资 看待,的各科方针明细表咱们遵照企业供给,查日举办了清点对现金于清金 ,的现金进出数倒推评估基准遵照评估基准日至清点日日
债的根源上确定评估对象价格的评估思绪指正在合理评估企业各分项资产价格和负,减去欠债评估值求得企业股东权利价格的措施即将组成企业的各样因素资产的评估值加总。来得益才力角度动身收益法是从企业的未,产的归纳得益才力反应了企业各项资。业价格的显化范围分别两种措施的估值对企,资源及商誉等无形资源难以正在资产根源法中一一计量和量化反应企业具有的天赋、效劳平台、营销、研发才力、处置团队等人力,面的反应被评估单元的价格而收益规定不妨客观、全。估结果存正在肯定的区别所以形成两种措施评。
与注册资金相同上述实收资金,字 (2015)第 C039 号”验资呈文验证经广州成鹏司帐师事宜整个限公司出具的“成鹏验。
资产或权益的价格确定评估值预付账 遵照所能收回的相应。应款 资产或权益的看待不妨收回的相,面值动作评估值按核实后的账。
2 月 23 日2009 年 ,越秀分局换发的《企业法人交易牌照》联奕有限赢得了广州市工商行政处置局。
3 月 19 日2012 年 ,越秀分局换发的《企业法人交易牌照》联奕有限赢得了广州市工商行政处置局。
是通过估算资产正在改日的预期收益IV. 收 收益法的基础思绪,法介 折算成现物价值采用适宜的折现率益,价格的评估措施以确定评估对象。若干年度即以改日内
4 月 14 日2014 年 ,014] 第 C037 号《验资呈文》广州成鹏司帐师事宜所出具成鹏验字 [2, 年 4 月 1 日验证截至 2014,将合计 2联奕有限已,本公积转增为注册资金555.56万元资,增后转,册资金为 6联奕有限注,00 万元000.。
2 年201,、广州润盈及朱明武联合签定了《增资订定书》中值革新、中值发展与任刚、田志山、左安南,钱币出资 2商定中值革新, 万元200,中其, 万元计入注册资金189.4444,2, 万元计入资金公积010.5556;币出资 1中值发展货, 万元800,中其,计入注册资金155 万元,1,计入资金公积645 万元。
评估师正在本次评估中服从独立、客观和平允的准绳本项目具名注册资产评估师矜重声明: 注册资产,资产评估规矩的规矩 遵从相闭执法、律例和;流程中搜罗的原料遵照咱们正在执业,的实质是客观的评估呈文陈述,承当相应的执法负担并对评估结论合理性。